渣打银行

(资料图)

在沙特和俄罗斯宣布延长减产协议之后，两国措辞谨慎的声明为日后存在潜在的意外情况重新打开了大门，每月审查可能会深化减产又或者进行增产。

所有18个月以上的远期合约现在都有所上涨，这表明未来油价有望进一步上涨。随着库存的下降在现货市场上得到了反映，现货溢价的现象有所扩大。9月4日，第一个月和第二个月的布油价差创下了0.75美元的年内新高，而第一个月和第四个月的价差创下了2.12美元的九个月新高，后者在6月底还是处于期货溢价的状态。

在我们看来未来还有很长的一段道路要走，由于运输和其他的一些滞后因素，消费市场尚未充分感受到基本面的收紧，我们的供需模型显示，8月份的日供应量缺口为270万桶/日，9月份的日供应量缺口为210万桶/日，这两者都尚未影响到消费者库存。我们认为，与上半年相比，现货市场的库存下降和需求过剩将使得下半年的油价能更有效地获得更多支撑。

  加拿大皇家银行

油价在今年夏天大幅上涨，这主要是由于原油现货平衡趋于稳定，而成品油市场更为强劲。本周二沙特的行动是对卖空者的一个鲜明提醒，不要和原油市场的“美联储”作对。一些人可能会辩称，近期现货市场的紧张是人为的，而非有机的市场力量在起作用。今年夏天，裂解价差导致油价上涨，这一事实清楚地表明，强劲的需求源自迄今为止富有弹性且相对缺乏价格弹性的消费端，而非纯粹由沙特主导的供应推动。我们预计今年最后一个季度WTI和布伦特原油的平均价格分别为86.50美元和91.00美元。

我们认为以下几点基本是正确的：1）现货市场处于12个月来最健康的状态；2）石油市场经常低于预期或过度调整，相当长的时间仍处于震荡状态，强劲的上涨行情可能引发进一步的追赶；3）这个市场的定价已经达到了完美的水平，目前很难预见下一个导致类似这种急剧上升的催化剂；4）价格下限已被提升，如果油价出现回调将会得到支撑。

  花旗

我们将近期诱发日元抛售的原因分为三个部分：

①实际利差扩大：最近利差扩大帮助美日走高，美元兑日元的当前水平与美日两国利差所反映的水平一致。

②国际收支恶化：由于欧佩克+的减产，原油价格反弹，以日元计价的布伦特原油价格回到了2022年11月的水平，随着进口燃料账单的飙升，日本的经常账户状况正在恶化。

③日本基金重新买入海外股票：根据财务省周四公布的数据，上周日本资金购买了自1月份以来最多的海外股票。资金量是今年的第二大规模。在9月1日当周，标普500指数上涨2.5%，日本基金购买了7500亿日元（合51亿美元）的外国股票。考虑到惩罚性的对冲成本，我们怀疑这笔交易是未对冲的（抛售日元）。本周，随着现货汇率接近令日本当局头疼的痛点，有关反对日元疲软的口头干预已经有所加强，从而减缓了美元兑日元的上涨。我们的日元分析师然认为，美日升至150水平诱发干预的风险大幅上升。预计，日本央行本月将很快缩减购债规模，这可能会让日本国债收益率出现一些上行空间，并短暂缓解日元的贬值压力。不过，要想使日元实现更强劲的上涨，需要看到原油价格见顶，美债收益率见顶。

  荷兰国际银行

我们认为欧美现在很脆弱，因为市场预计欧洲央行下周加息25个基点的概率仅为25%，但我们预计这种可能性要高很多。投机性的市场头寸规模使欧美更容易受到下行风险的影响，鉴于能源价格的攀升，欧美将再次陷入不稳定的地位当中。欧美很容易就会跌破1.07的支撑位，并快速的迈向1.0635-1.0640的区域。由于下行风险显着，我们建议持有欧美多头头寸的人需要谨慎行事。投资者可以寻找机会做空欧美，特别是当欧美跌破1.07的支撑位之际。密切留意下周欧洲央行的利率决议，因为这可能会影响欧美的波动性，同时提供了交易的催化剂。

  嘉盛分析师Matt Simpson

目前，黄金在200日移动均线附近企稳，并且简单加权的一篮子主要外汇货币计价的金价，仍接近其周期高点，表明以美元计价的黄金的回调主要是由于美元的走强。随着美国国债收益率在当前周期高点附近出现疲软迹象，美元或许会稍微失去一些动能， 帮助金价从当前水平小幅反弹。美国国债收益率降温，但美元指数仍升至六个月新高。如果收益率难 以突破关键阻力位并走高的话，我怀疑美元的涨势也可能失去动力。

  dailyfx分析师Diego Colman

金价在8月下旬的表现较为强劲，但在试图突破短期的下行趋势线失败后便开始回落，在这次回调后，金价目前仍徘徊在200日均线上方，这一技术指标可能会提供一定支撑，但如果金价确实跌破了这一位置，则可能会加强看跌的势能，为迈向2022年9月到2023年5月涨势的38.2%斐波那契回撤位1895奠定基础。如果进一步走弱，则关注下方1855美元的支撑。

另一方面，如果多头重新控制市场并引发看涨反转，那么首要阻力位将从1930美元延伸至1940美元。成功突破这一关口可能会重新点燃投资者的购买热情，为金价攀升至1985美元和2000美元创造出有利的环境。

（亚汇网编辑：林雪）

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